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有色日評20180329

時間:2018-04-03 16:02

0329-新湖有色收盤點評:

新湖期貨研究所

 

銅:滬期銅周四走強,主力1805合約最高至50100元/噸,收于49880元/噸,漲0.81%。滬銅當日成交量81.35萬手,持倉增1760手至88.15萬手。今日市場明顯回暖,采購積極,上海主流價49470-49720元/噸,較當月合約報貼水200-貼水130元/噸左右。上期所周庫存增10441噸至307435噸,倉單庫存日增150噸。供應端,短期銅礦供應依然偏緊,2018年增加50萬噸左右產量,不足新增冶煉產能一半,目前現貨銅精礦TC報價在60-70美元/噸。SMM中國2月份精煉銅產量為70.42萬噸,同比增加11%,國內供應增速維持高位。中國2月銅進口量明顯下滑,季節性需求增速放緩,三四月份進口量料維持高位,表觀消費依然增速可觀。2018年廢銅和銅精礦進口政策收緊,原料端將緩慢出現一定缺口,當前精廢價差極小,精銅對廢銅替代性較強。目前下游開工已恢復至高位,利空基本反應到位,庫存預計將見頂回落,建議回調買入。

鋁:自備電去產能征求意見稿刺激市場神經,使得鋁價反彈,而降稅消息使遠月合約較近月偏弱。周四滬期鋁呈沖高回落走勢,主力1805合約最高至13925元/噸,收于13820元/噸。當日成交放量至73萬手,持倉也大增近3萬手至79.3萬手。現貨市場成交穩重有降,下游因價格上調控制采購量,貿易商積極性也下降,上海主流價13730元/噸上下,較近月貼水擴大至貼水110左右,廣東13780元/噸左右。工業企業自備電開啟大力去產能行動將抑制電解鋁產能擴張,中長期看對改善國內供應過剩有利。本周鋁錠社會庫存繼續下降,一周庫存下降超4萬噸,這是消費復蘇而供應增長放緩的反映,后期消費將進一步回暖,基本面有望繼續進一步改善,鋁價有望企穩反彈。不過鑒于中美貿易摩擦負面影響未消,價格反彈或暫受抑。操作上建議暫且觀望,逢低可考慮買入。

鋅:滬鋅日內偏強震蕩,1805合約收漲0.3%至24955元,總持倉量減少約1.3萬手至47萬手。今日上海0#鋅主流成交于24780-24880元,對滬鋅1805合約貼水10-平水附近,煉廠出貨意愿一般,下游采購節奏較為平穩,整體成交較昨日基本持平。鋅精礦加工費基本持穩,西藏、新疆、內蒙等部分高寒地區的中小型礦山在3月初陸續復產。SMM數據顯示2月國內鋅產量為45.92萬噸,同比增加6.7%,3月部分冶煉企業檢修,預計3月份產量維持46萬噸附近。國內下游消費逐漸回歸,鋅錠社會庫存較上周大減2.2萬噸至25.99萬噸,進口量增加,保稅區庫存增至25萬噸,LME庫存增至21.3萬噸。逢低買入。

鎳:今日滬鎳主力合約1807開盤后震蕩盤整,午后拉升,收盤98810元/噸,漲幅2.29%。LME鎳今日價格為13305美元/噸(15:00)。現貨方面,今日俄鎳較無錫主力1804合約貼水100-200元/噸左右,金川鎳升水400元/噸,金川公司電解鎳(大板)上海報價96900元/噸。供應端,鎳礦方面,菲律賓出貨量不斷增加,疊加印尼出口配額繼續增加,供應無憂,預計鎳礦價格將逐漸走弱。鎳鐵方面,近日鎳鐵價格走高,高鎳鐵利潤較為可觀,低鎳鐵因在產工廠數量有限,工廠現貨緊張,少量貨源集中在貿易商手中,需求也不高。需求端不銹鋼方面,目前國內需求不及預期,目前仍以去庫存為主。據海關數據,2月中國進口不銹鋼21.8萬噸,其中進口自印尼為17.30萬噸,創歷史新高。1-2月累計進口量44.8萬噸,為2017年整年進口不銹鋼量38%。因印尼不銹鋼產品流入中國數量多,均為300系,致使國內春節后300系價格承壓,國內鋼廠減產。消息面上,菲律賓在去年下令關閉26個鎳礦場,并承諾所有審查將在8月前結束。但新的審查推遲決議。據SMM消息,印尼礦商antam獲得2019年3月前出口270萬噸鎳礦石,為2017年批準的第一批配額,其第二批配額數量122萬噸,截至今日,antam鎳礦配額總計392萬噸。第三批配額目前在申請階段,數量約300萬噸。總的來看,目前不銹鋼庫存高位,對不銹鋼市場造成較大壓力,短期內難以完全釋放,預計短期內鎳價繼續偏弱震蕩。

 

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