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雞年期市“首映禮”黑色大幅回調陷僵局

時間:2017-02-06 10:12

  話說,春節期間國外期貨市場整體運行較為平穩,除個別品種如橡膠等存在跟跌外盤的可能性,并未產生對國內期貨市場利空的大消息。市場人士普遍認為雞年首個交易日黑色狂跌主要有兩個原因,一是由于央行突然調高逆回購利率、上調MLF利率,貨幣政策收緊信號明顯;二是由于黑色系年前多日拉漲升水現貨,而春節前后現貨市場交投低迷,需求處在淡季期,尚未開啟3月春季的旺季行情,因此出現回調是在意料之中。

  央媽踩了“急剎車”——

  2月3日,中國央行上調公開市場逆回購操作利率,隔夜品種上調35個基點,市場解讀為央行變相加息或收緊銀根,加之一月份中國財新制造業PMI降至51,不及預期。

  據證券時報消息稱,央行年前年后三次變相加息,投資者須警惕銀行或收緊銀根。

  《央廣財經評論》評論稱,本次政策利率上調是短期經濟穩定、通脹回升背景下進行的,和金融去杠桿、貸款節奏過快、通脹、美聯儲加息等都密切相關,利率全線上調,顯示出央行在開年的操作中,給貨幣市場發出重要的轉向信號。一方面2017年CPI可能會比2016年有所上升,另一方面美聯儲加息預期將推升全球利率的上升,因此在國內外因素的共同作用下,2017年人民幣利率上升的概率還是非常大。

  國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶認為市場應對央行的舉措保持高度注意,他說:“市場的參與者一定要注意到,2017年未必是一個貨幣供應量大幅收縮的一年,但是利率上行的可能性還是非常大,這種利率上行可能會給金融機構帶來一定的壓力,準確地判斷這個市場可能能夠更好地控制自己的金融風險。當然,這次操作的規模非常小,對金融市場的影響非常小。”

  黑色系大幅回調——意料之中

  一根陰線回吐多陽。對2月3日黑色系的全線大幅下挫,市場各方并未表現出驚訝,相反對本次回調倒有些意料之中的感覺。

  事實上,春節前就有行業人士對節前螺紋鋼的上漲提出質疑并提醒投資者警惕回調風險了。

  首先,從往年春節后的需求軌跡來看,春節后開年第一周需求無法迅速修復。信達期貨黑色研究院韓飛表示,上海線螺采購量每年的數據都比較規律,春節后首周恰恰處于需求的季節性洼點,因此現貨市場人氣不足,需求萎靡是周五大綠盤的主要原因之一。

  其次,春節前最后一周黑色品種表現逆常態上漲,有資金節前不理性拉漲的嫌疑在其中。期貨較現貨大幅升水,節后基差修復,回歸現貨是必然的。

  第三,從歷年春節后首周黑色走勢來看,回調的概率占大多數。這主要是因為現貨市場需求處在淡季,交投不佳,旺季行情尚未到來,而生產一直在繼續庫存累積增加,價格承壓。

  永安期貨研究院所長任新普表示,從技術走勢看,板塊多品種一陰吞多陽,K線形態轉差。擺動指標迅速走低,并陸續進入觸底階段,短期市場重陷僵局。但不必過于擔憂,鋼材消費預期雖然略弱,但黑色市場中長期尚未出現逆勢性轉向,基建、投資、汽車仍將支撐市場,大幅恐慌尚無必要。

  3~4月份是需求旺季,如果旺季能夠如常所愿如約而至,那么,旺季需求加上供給側改革的推動,趨勢重新向上或為大概率。然旺季行情能否如期到來尚未可知。

  2017年房地產是否會再度成為拉動鋼材市場的巨大引擎呢?

  大有期貨陳閣認為,根據往年經驗,建筑工地一般要到元宵節后才會逐步開工,預計2月上旬國內鋼市需求仍將維持低迷,進入中下旬后有望集中釋放。隨著供給側改革逐步深入,鋼鐵去產能的刺激或將成為市場走勢較為關鍵的利好因素。從目前鋼市的需求狀態來看,若市場現貨庫存在后期能得到良好消化,鋼價仍有較大的上行空間。

  雞年已至,開年期貨市場的“首映禮”有些“殺雞儆猴”的意味在其中,不過在金融市場中漲跌起落實乃常態,投資者還需要保持良好的心態,密切關注宏觀面和基本面的變動,尤其是2017年國外市場不確定的變量在增多,投資者更應提高風險防范的意識,理性投資,穩步收益。

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